주린이라면 알아야할 증권사 리포트 읽는 법

 

여전히 증권사 리포트는 어렵다는 인식이 강합니다. 이번에는 어렵게만 보이는 증권사 리포트, 쉽게 읽는 법을 알아보겠습니다.

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왜 읽어야 할까❓

투자 공부에는 다양한 방법이 있습니다. 특히 요즘은 인터넷이나 유튜브에서도 쉽고 빠르게 정보를 접할 수 있습니다. 그런데도 어려운 증권사 리포트를 읽어야 하는 이유는 무엇일까요?

 

🧐 전문가의 정리

증권사 리포트는 증권분석가인 애널리스트가 작성합니다. 애널리스트는 증권사 리서치센터에 소속된 전문가입니다. 직접 기업을 조사해 얻은 정보를 리포트에 담아냅니다. 깊이 있는 정보를 얻고 싶다면 증권사 리포트를 읽는 것이 좋습니다.

 

💦 바쁘다 바빠

본업이 따로 있는 개인 투자자가 매일 시장과 기업의 동향을 살피는 건 어렵습니다. 직접 분석할 수 있다면 제일 좋겠지만, 오히려 시간상 비효율적일 수 있습니다. 개인이 기업의 구체적인 자료를 얻는 것도 힘든 편입니다. 리포트를 읽는 게 추천되는 이유입니다.

 

💪 리포트의 영향력

리포트가 시장에 미치는 영향력도 큽니다. 펀드 매니저들은 증권사 리포트를 읽고 주식을 살지 팔지 결정합니다. 기업 실적 발표에 앞서 공개하는 추정치도 주가에 큰 영향을 줍니다. 전망치보다 높으면 어닝 서프라이즈, 낮으면 어닝 쇼크로 주가가 출렁입니다.

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리포트 뜯어보기

그렇다면 증권사 리포트에는 어떤 종류가 있을까요? 또 리포트에 자주 보이는 용어의 뜻은 무엇일까요? 증권사 리포트를 읽기 전, 반드시 알아둬야 할 개념을 모아봤습니다.

 

1️⃣ 리포트의 유형

증권사 리포트는 크게 3가지 유형으로 나뉩니다. 그때그때 필요한 정보에 따라 어떤 리포트를 읽을지 결정하면 됩니다.

 

🌏 경제·시장 분석

국내외 시황과 금융 정책 등 거시적인 경제 지표를 다룹니다. 주식 투자만 아니라 경제 자체에 대한 감을 기를 수 있는 리포트입니다.

 

🏭 산업 분석

주요 산업의 동향을 분석합니다. 특히 초보 투자자에게 추천되는 리포트입니다. 투자할 산업의 전반적인 흐름을 파악할 수 있기 때문입니다. 유망한 종목에 대한 힌트도 얻어갈 수 있습니다. 나아가 주식뿐만 아니라 해당 산업과 관련된 펀드와 상장지수펀드(ETF)에 투자할 때도 도움이 됩니다.

 

🏢 종목 분석

한 기업을 집중적으로 조명합니다. 해당 기업의 실적과 투자 계획 등을 살펴보는 겁니다. 산업 분석 리포트로 시야를 넓힌 뒤에 본다면 더 좋습니다.

 

2️⃣ 알아둬야 할 용어

투자 의견과 목표 주가는 리포트에서 가장 중요한 개념입니다. 이를 통해 애널리스트가 해당 주식을 어떻게 바라보고 있는지 가늠해 볼 수 있습니다. 실적 관련 용어도 어렵지만 꼭 참고해야 할 지표인데요. 실제 리포트 예시를 통해 각 개념을 알아보겠습니다.

유진투자증권의 현대차 리포트 (2023.04.26) 를 참조

 

1️⃣ 투자 의견

기업에 투자할 가치가 있는지 평가한 지표입니다. 크게 매수(Buy), 중립(Hold), 매도(Sell)로 나뉩니다. 매수는 주식을 사야, 매도는 팔아야 한다는 뜻입니다. 중립은 주식을 새로 살 필요는 없으나, 있으면 가지고 있어도 된다는 의미입니다. 이 리포트에서는 현대차 주식에 투자할 것을 추천했습니다.

 

2️⃣ 목표 주가

특정 주식을 분석한 결과, 도달할 것으로 예상되는 주가입니다. 목표 주가와 현재 주가의 차이를 괴리율이라고 합니다. 투자자들은 괴리율에 따라 투자 여부를 결정하기도 하죠. 이 리포트에서는 현대차의 주가가 현재 주가보다 더 오르리라 전망했습니다.

3️⃣ 주당순이익(EPS, Earning per Share)

주식 1주당 기업이 번 순이익을 나타냅니다. 순이익을 발행한 총주식 수로 나눠서 계산합니다. EPS가 높을수록 투자할 가치가 높은 주식입니다. 여기서는 올해 EPS가 전년 대비 크게 오를 것으로 예상했습니다

 

4️⃣ 주가수익비율(PER, Price Earning Ration)

현재 주가를 EPS로 나눈 값입니다. 기업이 1주당 벌어들인 이익에 비해 주가가 몇 배인지 알 수 있습니다. PER이 높으면 주가가 고평가된 것이고, 낮으면 저평가된 것입니다.

 

5️⃣ 자기자본이익률(ROE, Return On Equity)

순이익을 자기자본으로 나눈 값입니다. 자기자본으로 이익을 얼마나 냈는지 알 수 있습니다. 역시 높을수록 좋고, 여기서는 현대차가 올해 높은 ROE를 기록할 것으로 관측했습니다.

 

6️⃣ EV/EBITDA

투자한 원금을 회수하는 데 걸리는 시간을 의미합니다. 우선 EV는 기업 가치로, 해당 기업을 인수할 때 드는 금액을 의미합니다. EBITDA는 이자·세금·감가상각비·무형자산 상각비를 빼기 전의 이익입니다. EV/EBITDA는 EV를 EBITDA로 나눈 값으로, 이 기업을 인수하면 몇 년 만에 투자 원금을 회수할 수 있는지를 알 수 있습니다. 이 리포트에서 올해 EV/EBITDA가 6.8이라는 것은, 현대차를 인수하면 6.8년 만에 투자한 돈을 모두 돌려받을 수 있다는 뜻입니다. 즉, 낮으면 기업이 저평가돼 있다는 점에PER과 비슷합니다.

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리포트 읽기 꿀팁

그럼 본격적으로 리포트를 읽는 방법에 대해 알아보겠습니다. 리포트를 읽을 때는 제목 등의 포인트들, 목표 주가, 평가 근거에 주목해야 합니다. 다양한 리포트를 비교해 가며 읽는 것도 도움이 됩니다.

 

1️⃣ 중요 포인트만 읽기

✏️ 제목, 밑줄, 강조

리포트는 매일 수십 개씩 쏟아집니다. 모든 내용을 꼼꼼히 챙겨보는 건 무리죠. 제목과 밑줄, 강조 처리된 부분 위주로 봐도 충분합니다.

 

🤔 알쏭달쏭한 표현들

다만 행간에 숨겨진 의미를 잘 파악해야 합니다. 예를 들어 ‘지금부터 시작'이라는 문구는 주가가 오를 거라는 긍정적인 뜻으로 읽힙니다. 그러나 아직 갈 길이 멀다는 뜻도 될 수 있습니다. ‘실적은 좋아질 일만 남았다'라는 표현 역시 지금은 바닥을 찍고 있다는 의미일 수도 있습니다. 중의적인 표현이 많기 때문에 읽을 때 항상 주의해야 합니다.

 

2️⃣ 목표 주가 확인하기

👍 무조건 매수

국내 증권사는 대부분 매수 의견을 제시합니다. 증권사 입장에서 기업은 가장 큰 고객이기 때문에 부정적인 평가를 거리는 겁니다. 매도 의견을 낸 애널리스트는 그 기업의 자료를 받기 어려워질 수도 있습니다. 따라서 리포트의 투자 의견은 그대로 받아들이면 안 됩니다.

 

증권사	매수	중립	매도
NH투자증권	83.3	16.7	0
미레에셋증권	96.4	2.9	0.7
삼성증권	78.1	21.9	0
신한투자증권	94.5	5.5	0
키움증권	95.4	4.6	0
한국투자증권	86.5	13.5	0

2023년 3월 31일 기준 국내 주요 증권사의 투자 의견 비중,  금융투자협회

 

📈 목표 주가가 핵심

대신 목표 주가를 참고할 수 있습니다. 똑같이 매수 의견이어도, 목표 주가가 이전보다 내려갔다면 지금 사지 말라는 뜻입니다. 반대로 목표 주가가 확 뛰었다면 애널리스트가 자신 있게 추천한다는 의미입니다.

 

3️⃣ 근거 살펴보기

투자 의견과 목표 주가를 내놓은 근거가 무엇인지도 살펴봐야 합니다. 특히 두 가지 요소를 고려해야 합니다.

 

다양한가❓

매수를 추천하는 리포트라면, 보통 첫 페이지에 추천 사유가 나옵니다. 이때 서로 다른 추천 사유가 최소 2개 이상인지 확인해야 합니다. 사유가 충분치 않다면 참고할 가치가 떨어집니다.

 

📊 객관적인가?

객관적인 데이터도 중요합니다. 기업의 실적, 매출액, 시장 점유율 등의 수치가 투자 의견을 뒷받침하는지 살펴봐야 합니다. 화려한 수사 표현이나 애널리스트 개인의 주관적 의견이 근거의 대부분이라면 투자를 다시 생각해봐야 합니다.

 

4️⃣ 리포트 비교하기

🤔 같은 증권사, 다른 시점

한 증권사의 기업 리포트를 시간 순서대로 정리해서 비교하는 방법입니다. 그동안 해당 증권사의 애널리스트가 목표 주가를 정확히 제시했는지 확인할 수 있습니다.

 

🧐 같은 시점, 다른 증권사

보통 한 증권사의 리포트만 보는 것보다는, 다른 증권사의 리포트와 비교해 보는 것을 권장합니다. 같은 시점에 목표 주가가 다른 곳과 확연히 차이 나는 리포트가 있다면, 이유를 알아두는 게 좋습니다.

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리포트 찾아보는 방법

이론은 배웠으니, 이제 실전에 뛰어들 차례입니다. 마지막으로 증권사 리포트는 언제, 어디서 봐야 하는 건지 정리해 봤습니다.

 

1️⃣ 언제?

⏰ 수시로 확인

발행 시간이 따로 정해져 있지는 않습니다. 수시로 나오기 때문에 자주 확인하는 것이 좋습니다.

 

🗓 정기 발간 리포트

다만 증권사에서 정기적으로 나오는 리포트가 있습니다. 매년 하반기에 연간 주식시장 전망을 발표합니다. 다음 주의 전망을 알려주는 주간 리포트와 매달 말에 나오는 월간 리포트도 있죠. 이러한 리포트도 시장의 흐름을 읽는 데 유용합니다.

 

2️⃣ 어디서?

네이버, 한국경제에서 무료로 증권사 리포트를 모아볼 수 있는 사이트를 제공합니다. 물론 개별 증권사 홈페이지에서도 리포트를 볼 수 있습니다.

 

🟢🔵 네이버, 한경

네이버 증권의 ‘리서치’ 카테고리, 한경 컨센서스에서 증권사 리포트를 한 번에 볼 수 있습니다. 네이버에 있는 리포트가 한경에는 없거나, 그 반대일 때도 있기 때문에 둘 다 이용하는 경우가 많습니다. 네이버는 리포트 조회수를 통해 해당 산업 혹은 기업에 투자자의 관심이 얼마나 몰리는지 알 수 있습니다. 한경은 리포트의 투자 의견과 목표 주가를 미리 볼 수 있어 편리합니다.

 

🏢 증권사 홈페이지

따로 선호하는 증권사나 애널리스트가 있다면 증권사 홈페이지에서 리포트를 확인해도 됩니다. 대부분 무료지만, 해당 증권사에서 주식 계좌를 만든 회원만 볼 수 있는 곳도 있습니다.

 

💡 해외 주식 리포트도 보고 싶다면?

국내 증권사 홈페이지에서 해외 주식 리포트를 제공합니다. 외국계 증권사의 리포트도 찾아볼 수 있는데요. 국내와 달리 대부분 유료로 판매됩니다.

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작년에 국내 증시는 계속해서 하락했지만, 반면에 주식 투자자는 오히려 증가했습니다. 주가가 떨어지자 차익을 기대하며 투자자들이 주식 시장에 뛰어든 겁니다. 다만 주식은 위험자산인 만큼, 투자할 때 신중을 기해야 합니다. 특히, 다양한 정보를 수집하여 시장이나 산업의 흐름을 파악하는 것이 중요합니다. 이런 측면에서 증권사 리포트가 필요한 이유입니다.

 

물론 증권사 리포트만 맹신하는 건 위험합니다. 그러나 리포트를 꾸준히 챙겨보면 시장을 바라보는 안목을 키울 수 있습니다. 리포트를 잘 활용해 현명한 투자 생활 이어나가시길 바랍니다.